银河证券研报指出，随着经济结构性调整 ，传统投资增速趋缓 ，外部环境不确定性加大，出口依赖型企业面临压力 ，消费在“三驾马车”中的作用和地位更加凸显。展望“十五五 ”时期 ，有效需求不足仍然是突出矛盾 。“十五五 ”规划或将围绕推动收入分配制度改革、提供高品质消费供给、完善促消费长效机制等方面释放消费潜力 。A股当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大。重点关注估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前的啤酒 、饲料加工 、畜牧养殖、白色家电 、调味品等 。
全文如下【中国银河策略】布局消费主题投资机遇——“十五五”规划展望系列
核心观点
中国经济增长中的消费：随着经济结构性调整 ，传统投资增速趋缓 ，外部环境不确定性加大，出口依赖型企业面临压力 ，消费在“三驾马车 ”中的作用和地位更加凸显 。展望“十五五 ”时期 ，有效需求不足仍然是突出矛盾。“十五五”规划或将围绕推动收入分配制度改革 、提供高品质消费供给、完善促消费长效机制等方面释放消费潜力 。
“十五五 ”时期：政策引领消费转型：（1）国家层面的总体框架：党的十八大以来，中央将扩大内需作为战略基点 ，党的十九大强调增强消费的基础性作用 。2020年政治局会议首次提出“需求侧改革 ” ，旨在贯通经济循环环节，形成供需高水平动态平衡，服务新发展格局。党的二十大报告指出 ，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来 。截至2024年 ，中央经济工作会议持续突出消费战略地位 。（2）部委联合发布的专项政策：扩大内需从应急纾困转向体系化建设，再到精准深化的系统性战略部署。随着政策协同发力 ，消费增速明显回升 ，固定资产投资稳定增长 。“两新” 、消费券 、入境消费和消费金融等政策对消费有着促进作用 。
A股消费主题投资机会：（1）业绩表现：2010年以来，随着宏观经济增速放缓 ，消费风格业绩增速中枢下移。消费风格营收增速仍处于磨底阶段 ，2025年上半年呈现边际回暖迹象；归母净利润同比自2023年底以来持续实现正增长；ROE（TTM）为10.48%，处于2010Q1以来21%分位数水平。（2）行情回顾：2016年至2021年初 ，消费行情走势震荡向上 ，且相对全A指数呈现超额收益 。2021年以来，随着盈利增长放缓 ，估值进入消化期 ，消费行情震荡回调 。2024年“924 ”以来，消费行情迎来反弹。（3）估值：当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大 。重点关注估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前的啤酒、饲料加工 、畜牧养殖 、白色家电、调味品等 。
港股消费主题投资机会：（1）业绩表现：港股消费板块营收增速2010年至2015年呈下行趋势 ，2016年至2021年震荡上升 ，2022年至2024年维持在中低水平。当前可选消费业绩景气度处于历史中等水平，日常消费处于历史中低水平 。（2）行情回顾：2010年至今 ，港股消费板块经历了三轮完整的涨跌行情 。2010年以来的上涨行情中 ，涨幅最高的行业依次为：酒店餐馆与休闲 、汽车 、家电、休闲用品，体现出消费的时代变迁。（3）估值：港股消费板块估值处于历史中低水平 ，且日常消费板块估值分位数相对更低 。
风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险 。
（文章来源：界面新闻）
最好用的选股票软件app:股票开户在哪家证券开户好-什么信号？这一美股估值指标触及“互联网泡沫”以来最高水平
创业股票开户有什么条件:带杠杆的股票有哪些-重大部署！中国城市高质量发展“路线图”公布
炒股杠杆交易平台:创业版股票开户有什么条件-虚拟货币市场巨震 比特币一度跌至100000美元下方！近14万人爆仓！
最好用的股票软件是哪一个:股票维权平台哪个正规-电力设备成“香饽饽”！资金火力直逼3年前 目前估值处于什么位置？
股票的互动平台在哪里:短线配资平台-银河证券：消费板块关注市场风格切换过程中的高分红率优质公司
创业版股票开户有什么条件:股票网上开户怎么样-【图解牛熊股】存储芯片概念涨幅居前 影视院线板块异动拉升
配资炒股网_专业网上配资炒股_股票杠杆炒股平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
